"פרסום כללי" של קרנות – הבהרות רשות ניירות ערך

בהמשך לעמדת רשות ניירות ערך ("הרשות") מיום 12.05.2025, אשר אפשרה למנהלי קרנות לפרסם לציבור הרחב "פרסומים כלליים" אודות הקרנות בניהולם לפי חוק השקעות משותפות בנאמנות, התשנ"ד-1994 מבלי שייחשבו "הצעה לציבור" ("העמדה המקורית") – פרסמה הרשות ביום 26.08.2025 שו"ת חדש, שנועד להבהיר את היקפה של העמדה המקורית.

העמדה המקורית קבעה כי "הפרסום לא יכלול נתונים כספיים ואת פרטי ההצעה, ובכלל זה נתונים או הערכות ביחס לתשואת ההסדר בעבר או בעתיד, נכס הייחוס של ההסדר, הרכב הנכסים של ההסדר, תנאי הנזילות של ההסדר לרבות מועדי הפדיון, ודמי הניהול שיגבו מהמשתתפים בהסדר […]".

במסגרת השו"ת הבהירה הרשות מהו סוג המידע שמנהלי קרנות רשאים לפרסם כ- "פרסום כללי" (שאינו מהווה "הצעה לציבור") – Dos:

• מדיניות השקעות כללית, הכוללת את תחום ההשקעה בלבד, ללא ציון נתונים כספיים.
• שם מנהל ההשקעות.
• סכום ההשקעה המינימאלי.
• בקרן מזינה (Feeder Fund) – שם קרן המטרה (ובלבד שלא ייכללו מדיניות השקעה מפורטת או נתונים כספיים).

יחד עם זאת, קבעה הרשות כי פרסום הכולל את הנתונים שלהלן אינו "פרסום כללי" (ועשוי לעלות כדי "הצעה לציבור") – Don'ts:

• נכס הייחוס או תשואתו.
• תקופת ההשקעה.

תשומת לבכם, כי על מנת לחסות תחת פטור הפרסום הכללי, נדרש לעמוד גם בתנאים הבאים: (1) הקרן תוצע ללא יותר מ-35 משקיעים שאינם כשירים במשך 12 חודשים, או לכשירים בלבד; (2) לא יהיו בקרן מעל 50 משקיעים שאינם כשירים; (3) הפרסום יציין את המגבלות ביחס לזהות המשקיעים או מספרם כאמור.

למשרדנו מומחיות רבה בכל הנוגע לרגולציה החלה על קרנות השקעה פרטיות.

עמדות הרשות מהעת האחרונה, מוסיפות למורכבות הרגולטורית הכרוכה בגיוסים פרטיים, ומדגישות את החשיבות של אימוץ נהלים פנימיים. אנו מזמינים את העוסקים בדבר לפנות לקבלת ייעוץ מקצועי בנושא.

נשמח לעמוד לרשותכם בכל היבט הקשור לנושא.