מסלול חדש להנפקת איגרות חוב מכוסות (Covered Bonds) לפי הוראת ניהול בנקאי תקין מס' 336 (שיעבוד נכסי תאגיד בנקאי)

ביום 17 ביוני 2026 פרסם בנק ישראל את חוזר מס' ח-06-2854 ("החוזר"), המתקן את הוראת ניהול בנקאי תקין מס' 336 (שיעבוד נכסי תאגיד בנקאי) ("הוראה 336"), כך שלצורך הנפקת איגרות חוב מכוסות (Covered Bonds)[1], תאגידים בנקאיים בישראל יהיו רשאים לשעבד סוג ספציפי של נכסים, בכפוף לתנאים מסוימים. התיקון נכנס לתוקף במועד פרסום החוזר.

בהתאם לדברי ההסבר לחוזר, מטרת התיקון היא לאפשר לתאגידים בנקאיים בישראל לגוון את מקורות המימון שלהם, ובפרט את מקורות המימון במטבע חוץ.

עיקרי התיקונים בהוראה 336 הם כדלקמן:

• נוספה הגדרה חדשה ל"איגרות חוב מכוסות (Covered Bonds)" ונקבע במפורש כי תאגידים בנקאיים בישראל רשאים להנפיק איגרות חוב מכוסות.
• התנאים להנפקת איגרות חוב מכוסות כוללים, בין היתר:
• • מגבלה כמותית שלפיה סכום הנכסים המשועבדים לטובת מחזיקי איגרות החוב המכוסות לא יעלה על 2% מסך נכסי הבנק, כאשר המדידה נעשית על בסיס מצטבר במועד כל הנפקה;
  • דרישה כי איגרות החוב יונפקו במטבע חוץ ויוצעו למשקיעים שהתאגדו מחוץ לישראל;
  • דרישה כי איגרות החוב יהיו מובטחות באמצעות הלוואות לדיור המובטחות בשעבוד דירות מגורים;
  • הקמת תאגיד עזר ייעודי (SPV) אשר יחזיק את הנכסים המשועבדים לטובת מחזיקי איגרות החוב המכוסות, תוך הבהרה כי העברת הנכסים לתאגיד העזר אינה פוטרת את התאגיד הבנקאי או את תאגיד העזר מקיום כלל החובות כלפי הלווים לפי כל דין, לרבות הוראות ניהול בנקאי תקין;
  • עמידה בדרישות נוספות בתחומי הממשל התאגידי, ניהול הסיכונים, הביקורת והדיווחים החלים על התאגיד הבנקאי המנפיק.
• בנוסף, מאפייני איגרות החוב המכוסות ותנאיהן ייקבעו בהתאם למסגרות רגולטוריות המקובלות בשווקים מרכזיים מחוץ לישראל. כמו כן, על התאגיד הבנקאי לציין בתשקיף ההנפקה כי בישראל אין כיום חקיקה או רגולציה ייעודית המסדירה את מאפייני איגרות החוב המכוסות.

לעיון בנוסח המלא של החוזר לחצו כאן.

נשמח לעמוד לרשותכם בכל שאלה או הבהרה בנוגע לאמור לעיל.

בברכה,

מחלקת בנקאות ומימון

הרצוג פוקס נאמן

[1] בהתאם להגדרה בהוראה 336, איגרות חוב מכוסות (Covered Bonds) הן איגרות חוב שהנפיק תאגיד בנקאי אשר ההתחייבויות בגינן מובטחות על ידי נכסים מסוימים, כפי שקבע התאגיד הבנקאי המנפיק.